2024年4季度恒生指數(shù)整體呈現(xiàn)沖高回落的走勢。4季度的階段沖高主要發(fā)生在國慶期間，此時港股通交易暫停，恒指一度達(dá)到23241.71點。在港股通開啟的10月8日，市場開始出現(xiàn)調(diào)整，此后港股的調(diào)整幅度明顯大于A股。我們認(rèn)為主要原因在于：一方面港股此前啟動上漲的時間比A股要早，另一方面，港股市場更容易受到海外資金的影響。四季度市場預(yù)期未來美聯(lián)儲降息次數(shù)下降，美元和美債利率持續(xù)走高，這些因素對四季度港股市場流動性的負(fù)面影響比較明顯。板塊表現(xiàn)來看，通信、傳媒和電子等行業(yè)表現(xiàn)相對較強(qiáng)，而農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)和美容護(hù)理等行業(yè)等表現(xiàn)偏弱。整體市場風(fēng)格偏好紅利加科技。

　　本基金4季度主要倉位集中在通信、交運(yùn)、公用事業(yè)、非銀金融和銀行等行業(yè)。行業(yè)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，基于基本面和股息率等方面的變化，增加了交運(yùn)、環(huán)保和公用事業(yè)的持倉，減少了房地產(chǎn)的持倉；為改善基金的流動性，增加了債券和A股的持倉。

　　4季度本產(chǎn)品的投資策略繼續(xù)專注于投資港股紅利低波資產(chǎn)。主要是基于：1、整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境將趨于穩(wěn)定增長，有分紅能力的資產(chǎn)更值得青睞；2、港股紅利資產(chǎn)具有比A股更高的股息率水平；3、美聯(lián)儲降息周期下，港股的紅利資產(chǎn)更有吸引力；4、港股紅利稅偏高，不排除未來調(diào)整的可能。

　　本基金報告期內(nèi)，港股通持股主要為通信、交運(yùn)、公用事業(yè)、非銀金融和銀行等。A股持有銀行。