在證監(jiān)會會同國務(wù)院有關(guān)部門研究擬定的一系列組合拳中，“允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資”被列為增加入市資金措施的第一項，然而這項措施卻引起了基金公司的廣泛爭議。他們認(rèn)為，“允許基金管理公司用股票

質(zhì)押融資”具有一定操作難度。

　　從目前的規(guī)定來看，基金管理公司固有資產(chǎn)可以投資于銀行存款、債券、基金等金融工具，而無法投資股票。所以基金公司均把“允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資”這一措施認(rèn)定為允許基金管理公司旗下基金用股票質(zhì)押融資。但是，在很多基金合同或基金契約中都明確規(guī)定，基金資產(chǎn)不能質(zhì)押融資。

　　國聯(lián)優(yōu)質(zhì)成長基金的基金合同中，規(guī)定該基金禁止的行為包括：將資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保、資金拆借或者貸款；動用銀行信貸資金從事基金投資；從事證券信用交易等。還有更多的基金在基金契約中有類似的規(guī)定，包括國泰基金公司旗下金鼎基金，嘉實基金管理公司旗下的嘉實穩(wěn)健基金和嘉實增長基金等等。

國聯(lián)基金管理公司研究總監(jiān)張嵐對此稱，這是一個在目前難以操作的措施。國泰基金管理公司一位人士也表示，這項措施和基金契約存在一定沖突。在目前沒有出臺細則的情況下，這項措施操作起來具有一定難度。昨日，記者問詢了多家基金公司，他們均表示，目前還沒有收到細則，證監(jiān)會在公布這一措施時使用了“研究”這個詞，這或許是預(yù)示這一措施真正實施還需時日。

　　允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資雖然和基金契約有沖突，但并非和現(xiàn)行的法規(guī)相左，所以仍然有實施的辦法。張嵐表示，如果基金公司需要進行股票質(zhì)押再融資，需要召開持有人大會，更改契約，以獲得持有人授權(quán)。

　　盡管基金公司認(rèn)為該措施在目前情況下難以操作，但是他們還是普遍認(rèn)為這是一項利好。天治基金管理公司的品質(zhì)優(yōu)選基金經(jīng)理袁柏南表示，對基金公司的抵押融資是首開先河，顯示出管理層下了很大決心。他還表示，對股市下半年乃至未來充滿信心，真正的實質(zhì)性利好舉措最終會被市場接受，并在市場中反映出來。

　　銀河證券首席基金分析師胡立峰表示，在當(dāng)前基金業(yè)的具體操作中，基金管理公司作為管理人確實代理基金持有人進行了基金融資，不過標(biāo)的是債券。現(xiàn)在把融資標(biāo)的擴大到股票，由于股票風(fēng)險較大，因此應(yīng)慎重考慮并有一整套的規(guī)則加以控制。他建議謹(jǐn)慎使用基金融資，一定要使用的時候，也最好是針對開放式基金巨額贖回時的流動性壓力。（第一財經(jīng)日報  劉瑛）